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ATFX汇评：好意思联储主席鲍威尔上周五在杰克逊霍尔经济筹商会上发饰演讲，指出劳能源阛阓风险上升——尽管通胀担忧仍是存在。对政策明锐的两年期好意思国国债收益率暴跌，而推敲好意思元强弱的打算在鲍威尔语言后着落，好意思股阛阓和黄金一度共同狂欢。本日谈琼斯指数创下了本年以来的首个纪录新高，黄金录得三周来的最大涨幅，现货白银单日大涨1.72%。

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鲍威尔指出，经济局面给好意思联储官员带来了“挑战”，并强调，特朗普的关税是否会以更抓久的神志再行激发通胀仍存在疑问，他还称劳能源阛阓的近况“令东谈主担忧”。因此，举座的语言被阛阓视为鸽派，并进一步强化阛阓关于9月降息和年底前累计降息50个基点的押注。不外由于好意思国通胀率仍高于方向水平，且服务阛阓出现疲软迹象，9月以后的远景仍存在高度不笃定性。

本年以来，金价已上升逾四分之一，其中大部分涨幅出咫尺前四个月，这收获于地缘政事和交易弥留场面加重刺激了避险需求，以及列国央行的购买。包括瑞银集团钞票处理部门在内的一些阛阓不雅察东谈主士瞻望，黄金还有进一步上升的空间。不外，凭证商品期货交游委员会的最新数据，对冲基金已将其黄金看涨头寸削减至六周低点，表露部分看涨情谊消退，暂时死心向3400好意思元关隘的挑战。

本年走势强盛的白银远景防守乐不雅，同期受益于降息带来的金融属性和光伏等工业需求的爆发性增长。2025年其工业需求占比或冲破55%。若9月降息落地，白银可能挑战40好意思元/盎司，长久来看，供需口头因循价钱核心上移。

除了贵金属价钱抽高外，在鲍威尔语言后的工业金属和铁矿石价钱上升。铜价曾贯串第三个交游日上升，伦敦金属交游所(LME)三个月期铜一度涉及8月14日以来最高。本年，由于挂念行家最大金属亏损国的需求松开，主要工业金属价钱受到制约。

铜价反弹的抓续性存在不笃定性，更多取决于后续骨子需求的进展，下半年阛阓趋于均衡，短期现货铜价可能因降息预期扭捏而振幅扩大。而部分小金属则瞻望因供需紧均衡和策略价值，其反弹抓续性可能较强。

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金属投资策略：

关于黄金，可将其行为经济不笃定性和政策转向期的核心成就，侧重其避险属性。

关于白银，可将其行为弹性品种，享受金融属性与工业需求(尤其是光伏)的双重拉动。

关于工业金属，需密切关怀行家宏不雅经济数据及下流骨子需求考据，波动可能较大。

关于小金属，关怀供需紧均衡、有政策收储等题材支抓的品种，但需瞩目其高波动性。

举座来看，好意思联储降息自己便是在均衡通胀上行风险与服务下行风险。若降息后经济能罢了软着陆，工业金属需求有望赢得提振；若经济阑珊风险加重，则其需求将受压制，但黄金的避险功能会更越过。至于关税政策的影响，对入口商品加征关税会推高通胀，这使得好意思联储在降息时更趋严慎。但鲍威尔也默示，关税对通胀的影响可能是一次性的，概况有必要疏导态度，这种不笃定性会加重阛阓波动。

面前阛阓基本不错笃定9月降息，在此之前的好意思国各项数据(包括本周的好意思国PCE物价指数)齐会不竭令降息幅度的预期波动。面前由好意思联储降息预期激发的金属阛阓反弹开云体育(中国)官方网站，有其合理的宏不雅逻辑因循(货币政策转向预期、好意思元走弱、部分品种强盛的工业需求)。投资者应长入自身的风险偏好进行互异化成就，并密切关怀宏不雅经济数据、好意思联储政策信号的明确性以及要道政事政策的落地情况。